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降准降息 - 2020年央行全面调控

作者:张佳琪
2020-03-13 17:29:01

通常情况下,降准降息对股市都是好事,因为它会给市场带来更多的资金。大家都知道央行降准降息是直接利好银行,地产和基础建设等行业。美联储降息则是可以缓解人民币压力,从而刺激企业贷款,并压低了国债利率,对钢铁及煤炭等周期股是一件好消息。2月17日,中国央行宣布:为对冲逆回购道期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2020年2月17日,人民银行展开了2000亿元中期借贷便利操作(MLF)和1000亿元7天期逆回购操作。其中,中期借贷便利中标利率为3.15%,较前次下降10个基点;7天期逆回购操作中标利率为2.4%,与前次持平。这条信息意味着,中国在降息上迈出了关键一步。

 

什么是降息?

降准和降息是央妈工具箱里两个非常重要的工具。

其中降准是数量型工具降息是价格型工具,二者分别调节钱的「量」与「价」。

不过今年有个大变化就是「贷款基准利率」被LPR利率取代了。

新的LPR利率=MLF利率+上浮比例。

不出意外的话本次「降息」会通过调整MLF利率来实现。有点儿绕,逻辑是这样的:

很多人最关心就是房贷利率会不会跟着降? >> 答案是不会。

当下的调控意图非常明显——所有的宽松政策都和房地产无缘。

现在的房贷利率=LPR利率+央行上浮+地方上浮

还是之前的结论,现在上浮比例太高,不划算,不对着干。要买也要等新版房贷实施之后再说,而且要选择每年重新定价一次的方式。
来源参考:知乎, 央行降息降准是什么意思?

 

降准降息的区别      

什么是降息?

降息中的息是指存贷款基准利率,央行基准利率是个商业银行制定本行存贷款利率的标准。降息或比降准更容易理解,降息后意味着人们从银行贷款的成本降低,在银行存款的收益也会降低,人们会更倾向于将资金拿出来投资和消费,所以降息的主要影响是刺激经济。

 

什么是降准?

市场上流通的货币都是由央行发行并投放的,央行发行的货币也称作基础货币。央行投放的有限的基础货币,经过贷款和存款的循环,会使得最后在市场上流通在资金总量会成倍的增加,这些资金就叫做广义货币。

按照规定商业银行必须将一定比例的存款缴存到央行账户,从而防止银行因过度放贷而出现挤兑、坏账等金融风险。缴存资金的比例就叫存款准备金率,降准就是降低存款准备金率。

而存款准备金率的上升或下降则会缩小或扩大广义货币比基础货币的倍数。此次央行决定全面降准0.5%将释放长期资金8000多亿元就是这个原理。所以降准的主要影响是增加市场上可流通的资金量,以此提振现在不景气的经济状况。

 

回顾去年金融市场,市场在不断提及市场升级,贸易战,让大家人心惶惶。而今年的情况有所不同,大家在讨论的是降息降准。全世界都开始了降息之路。去年只降准的中国在疫情爆发后也不得不进行了降息调控。那么,降准和降息的区别在哪里?

首先我们需要知道什么是降准降息。降准是降低存款准佣金率的简称。降准只是释放商业银行在央行的保证金,增加市场资金供给,有利于刺激生产环节。其中,存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。央行要求银行上交存款准备金是为了防止商业银行盲目放贷,导致银行没有充足资金兑现储户的存款。而降息是指银行利用利率调整,来改变现金流动。而降息政策直接影响的是大众。央行降息就是指社会资金成本有望大幅下调,对于保护经济,促进产业结算的调整和升级都有积极作用。此外,降息没有增加市场资金量,但它可以改变资金的流向,主要是为了鼓励企业的投资行为。这里是降息的两个主要作用:

一:通过降低央行存款回报,让钱进入银行之外的市场,提高交易活跃度;

二:可以降低贷款的成本,提高产品的竞争力。

所以,简单来讲,降准是投放流通货币,降息是鼓励投资。这就是为什么在2019年,央行主要通过降低存款准备金来进行调控。央行降准是为了释放银行业的流动性,让市场上的钱 “多一些”。

 

央行全面降准降息调控市场

在2020年的第一天,央行给市场发了一个大礼包,全面降准0.5个百分点,此次降准预计会释放8000亿的基础货币,按照国内大约5倍的货币乘数,实际上将为市场提供大约4万亿元的流动性。这对于投资商场来说,绝对是重磅利好。降准前,我国金融机构的准备金利率为20%。所以银行每收进1000万元存款,就要上交200万元给央行作为存款准备金,剩下的800万元才能去放贷。而在2020年初,存款准备金下调0.5个百分点,这就是说,银行的放贷金额就增加了5万,变成805万元了。所以央行的降准是为了增加银行业的流动性,让市场山的钱多一些。

到了2020年2月份,央行降息10个基点,就是央行应对这次疫情的系列对策之一。其实,降息是实体经济,股市,楼市的利好,它是在意料之中。央行从2月3日就传递了降息的信号,后来央行副行长又透露过,所以基本上就是 “明示降息 ”。降息的消息出来后,中国的股市,债券,大宗商品市场都给出了积极反馈,同步上涨。但现在市场处在缺乏经济数据的前提下,市场集中对逆周期政策发力的预期。如今,各位应该警惕当前市场交易节奏的切换,应对逆周期调节的预期已经几乎悉数计入资产价格,而对经济现实的冲击则尚未充分反映。而这次降息幅度并不算大,只有10个基点,显示了管理层不愿意过分刺激资产价格。

 

目前来看,央行在降息上非常谨慎,这背后的原因只有三个:第一,不愿意给人们“大水漫灌”的预期,不愿意刺激资产价格,尤其是房价;第二,降息力度太大,可能影响人民币汇率。如果贬值过度,会引发主要贸易伙伴的反弹;第三,消费价格指数仍然在高位。一个很不乐观的预测是,疫情带来的通胀压力可能要持续到二季度。此外,央行还希望通过差别式利率,来支持实体经济,支持灾区。事实上,在利率普降10个基点的基础上,还有大量针对灾区,受影响的行业的定向降息,力度动辄是50个基点。所以,目前央行是“普遍降息+定向降息”并举的。而这一轮降息之后,2020年应该还会有降息,至少还有15个基点,甚至更大空间。因为2020年,稳增长难度非常大,所以,未来降息还会出现。

 

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