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4月LPR如期“双降”公募预计仍存降准空间

作者:
2020-04-21 02:59:32

证券时报记者 张燕北

昨日,全国银行间同业拆借中心发布新的贷款市场报价利率(LPR)报价,1年期和5年期LPR双降。对此,多家基金公司表示,本次下调符合市场预期,预计未来还有进一步降准的空间。

降息符合市场预期

LPR年内第二次降息,1年期LPR报3.85%,较上月下调20个基点;5年期LPR报4.65%,较上月下调10个基点。

国泰基金认为,此次LPR利率下调符合市场预期。政治局会议新提“降息”,加大货币政策逆周期调节力度,引导贷款市场利率下行。当前,国内经济见底回升、社融增速底部上行、货币政策宽松的方向确定,主要下行风险仍是美国疫情反复与经济出现下滑。因此,预计短期市场还将维持震荡,结构性方向聚焦内需,延续政策发力方向,长期看好中国制造业的发展空间,尤其是高端制造业与进口替代中具有技术优势的企业。

同泰基金投资研究部总监杨幢硎荆现芪澹尉只嵋樘岢鲆愿蟮暮旯壅吡Χ榷猿逡咔橛跋欤疑偌厥褂谩敖迪币淮剩蛱LPR调降应是对会议关于降息要求做出的迅速反应。本次LPR报价下调幅度与3月20日逆回购降息、4月15日MLF降息幅度一致。

诺安基金认为,1年期LPR下降20个基点符合市场预期。央行先后下调逆回购和MLF利率,表明政策利率向贷款市场利率传导机制畅通。降息的目的是应对疫情冲击,有利于进一步降低实体经济的融资成本;此外,5年LPR下降10个基点则体现了“房住不炒”原则,货币政策灵活适度。

鹏扬基金点评称,1年期和5年期LPR报价降幅均为去年8月LPR改革以来最大的一次,显示在政策应对上进一步加码。

未来仍存降准空间

多家公募预计,未来还有降准的空间。逆回购、中期借贷便利(MLF)利率或会进一步下调,存款基准利率也有下调的可能性,LPR报价仍处在下行通道之中。

杨慈衔醣艺呓诤臀蠢唇欢戏⒘Γ弥刃蚧指础锓鲋行∑笠怠⒒ㄍ蹲士ぁ⒋俳谛柘言鎏砬看蠖Α>咛謇纯矗笮醣艺哂氩普叩呐浜辖晌醣铱硭傻闹饕较颉Q胄薪徊浇底肌⒔迪⑷杂锌占洹M保壳肮谐〔僮鳎OMO)-MLF-LPR的降息路径比较明确,后续对于存款利率的调降值得期待。从政治局会议提及的“六保”可以看到,当前政策的落脚点在于结构上帮扶,而非总量刺激,银行在对中小企业融资支持方面的重要性不言而喻,维护银行的息差稳定有其必要性。适当的下调存款基准利率将为进一步的LPR调降扩大空间。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超预计,政策逆周期调节仍有空间,后续或继续下调MLF和LPR,同时存款基准利率也存在下调的可能。

诺安基金表示,近期政策利率下调较快,且银行负债成本对于LPR的制约讨论较广泛,未来下调存款基准利率的概率增大。往后看,疫情对经济的冲击尚未解除,降准和降息仍有空间和必要。在保持流动性水平合理充裕的前提下,进一步降低融资成本,以实现“六稳”及“六保”。长期来看,债市仍有空间,短期需要注意利好兑现的反复。

(责任编辑:李显杰 )
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