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稳内需和科技成长双轮驱动

作者:
2020-03-23 06:22:21

赵诣

年初,在2019年基金业绩大好的情况下,科技主题基金出现了连续的热卖,以半导体、自主可控、新能源汽车为主的科技成长类企业出现了大幅的上涨。

春节后,国内市场大幅下跌,但在科技股带领下很快创出新高。随后,海外疫情超预期爆发,叠加油价暴跌、美联储意外的连续降息,科技股开始领跌。相反,随着国内疫情得到有效控制,纯内需、逆经济周期的方向表现较好。

在疫情已经进入收尾阶段的情况下,稳经济将成为未来一段时间的重点,刺激内需消费,以及“新基建”有望成为稳经济的重要手段和投入方向。

这几年,国内企业的升级转型取得了明显效果,越来越多的企业在所属行业奠定了竞争优势,逐步由国内走向世界。以华为为代表的一批科技类企业,依靠自主的研发投入和政策支持,在越来越多的领域里显示出追上并赶超欧美企业的趋势,这将使得越来越多的企业在以5G为基础所开启的新一轮科技浪潮中崭露头角。

目前,疫情可能会演变为全球性的“持久战”,海外疫情的变化将对市场情绪产生较大的影响。但疫情周期的可能延长并不会影响优质企业的长期价值。

整体来看,在业绩并不明确的情况下,政策和事件仍将是比较重要的股价影响因素,市场的轮动开始加快,越接近于3月底,业绩重要性越高。因此,我们会放弃主题性和轮动性的投资机会,聚焦景气度刚开始反转或者有新突破的行业和公司。组合配置上将主要集中在成长和消费行业。在成长股方面,以高端制造、新能源、5G产业链为主;在消费股方面,以医疗器械及耗材、大众必选消费品为主。

(作者系农银研究精选混合、农银新能源混合、农银工业4.0混合基金经理)(CIS)

(责任编辑: HN666)
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