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私募待抄底“子弹”射向A股、港股

作者:
2020-03-16 06:21:29

中国基金报记者赵婷

全球市场上蹿下跳,悲观情绪蔓延,国内定向降准落地,各种因素交织,私募下一步要“怎么打”?

记者采访了多位私募人士,他们中多数认为已到了可以抄底的时候。在海外市场的操作上,私募一致将港股视为抄底目标,对美股则仍存在分歧。

私募操盘关键词:抄底、加仓

“无论海外市场还是A股市场都处于风险收益比较好的位置,我们一定是择机加仓的。”枫池资产执行董事、投资总监任竞辉看好的方向仍然是科技类成长股。经过这一轮的快速调整,很多电子、计算机、传媒、通信行业优质公司的估值更有吸引力了。

东方港湾董事长但斌表示,下跌是更好的买入时机。面对全球疫情风暴、原油危机,当前思考的重点是这些因素是否会从根本上影响企业的盈利、竞争力和行业格局,如果没有,则无需过分担忧。

远策投资总经理张益驰表示,市场非常悲观,而从资金角度来看则是非常舒服的配置机会。短期恐慌冲击出来的低价格是其它时间很难得到的。前期市场成交主要拥挤在部分科技板块,调整后,成交拥挤的问题逐渐缓解。A股市场上还有许多前期回调后配置性价比不错的股票,一些内需消费方面的公司长期持续内生能力比较稳定,总体上配置线索会比较丰富。

涌津投资CEO谢小勇认为,如果市场进一步下跌,将是较好的买入机会,看好的方向依然是消费升级、科技创新和新兴产业等行业,如消费、医药、教育、新能源汽车等。

“会抄底,看好新基建和科技板块。”冬拓投资基金经理王春秀直言。

肇万资产总经理、投资总监崔磊表示将重点关注消费电子、半导体、新能源汽车投资机会,疫情给这些板块带来负面情绪,但产业逻辑并未中断。防控措施落实,正好是优质资产低位回补的机会。此外,云计算产业也是持续关注的方向。

汐泰投资投资经理周小萃表示,看好的公司股价明显低于内在价值,会踊跃抄底,科技、大消费(医药、消费&服务)、制造升级是其长期看好的赛道。

盈阳资产看好交易型机会的参与价值,认为近期市场盈利机会在减少,但巨幅波动会带来一些较为显著的交易型机会。短期A股市场大幅波动的主要原因是受到国际金融环境动荡的影响。欧美疫情的超预期发展和美俄沙争端引起的石油暴跌都在挑战市场信心的极限。外盘的剧烈下跌和波动,客观上消耗了A股内在的做多力量,也一定程度上消减了市场信心。目前北上资金的流出已经成为趋势,不确定性也使市场风险偏好下行。

A股政策空间:

从主题转向基本面验证阶段

泊通投资董事长、首席投资官卢洋表示,A股最大的机会是宽松的货币环境带来的国债收益率下行,和前期国外疫情导致的高股息股票持续下跌之间的矛盾。“工商银行(601398,股吧)、建设银行(601939,股吧)的股息率都是历史高点,但10年期国债收益率已经达到2.6%,是2002年以来的新低。在几乎可以类比的信用面前,贪婪和恐惧导致了巨大的套利空间,我们会用不小的仓位做这个套利逻辑。”卢洋说。

张益驰表示,中国对疫情应对及时,速战速决。而欧美国家应对能力参差不齐,疫情的应对周期会偏长,这种应对上的时间差会带来一定的政策空间,外部约束减少。更重要的,中国在疫情中的速战速决和复工复产,使国际经济体对中国制造业的依赖度上升。过去约束中国经济和A股风险偏好的贸易摩擦风险得到缓和,为中国的自主技术提升提供了时间窗口。“具体到A股投资,未来的外部风险环境缓和之后,在标的挑选配置上可以更从容,也会更为丰富。”张益驰说。

任竞辉表示,中国抗击疫情进入收尾阶段,A股稳定性大大提升。而海外股市则还要继续经受考验。A股对即将展开的扶持经济的财政、货币政策有所预期,尤其是新老基建方向成为近期的市场主线。但这些政策从主题阶段转为基本面验证阶段,还需要仔细甄别,重点选取持续性强、民间投资需求好、符合市场化方向的行业。

谢小勇表示,未来随着外围市场的承压和国内经济的恢复,我们还会有更多的政策空间,这些都将给市场进一步向好带来机会。

冬拓投资表示,A股当前估值不太高,又有国家政策实体经济的对冲,疫情影响带来的下跌空间有限,可以积极按国家新基建等政策方向配置投资。

周小萃认为,结构上部分板块前期涨幅较大,估值偏高,但整体估值并不贵。A股不太会有整体性行情,但也不太可能出现类似海外的大的风险。

盈阳资产则表示,A股当前的交易型机会集中在各类对冲疫情影响的利好政策方面,其中有提前布局的可能性。但是接下来将到一季报和年报集中发布期,一季报的数据一旦低于预期,会对市场形成新的压力。

参与海外市场:

抄底港股美股谨慎

在海外市场的操作上,择机抄底港股成为私募较为一致的计划。对美股上则出现分歧,有私募在积极准备抄底美股,但也有私募表示当前美股仍有很大不确定性。

谢小勇表示,外盘的背景和环境更加复杂,目前并不明朗。“但是,港股市场有港股通的投资渠道,我们都有参与,秉承价值投资策略,会买入我们认为有较高投资价值的标的。”

张益驰也表示,港股市场的配置吸引力在上升。港股在2019年受当地社会事件冲击表现已经偏弱,经过近期的回调之后,恒生指数已经回到2017年初港股上涨前的位置,总体有比较好的配置价值。并且,港股在消费、医药、科技类股票上也对A股存在互补性。

任竞辉表示,港股在经过这一轮调整后估值优势更加凸显出来,有些龙头科技、消费行业龙头公司出现了比较好的买点,下一步会积极参与。

卢洋表示,已经在抄底港股,其基本面和股价之间有套利空间,抄底最好的方向是港股的指数。

相比纷纷表示抄底港股一致性,私募在美股方向上存在分歧。

乐观者如冬拓投资认为,对抄底美股港股已经做了些准备,可以说这是历史的机遇,准备积极参与。

崔磊则表示,上周在港股已有部分仓位开始抄底。对于海外市场谨慎乐观,主要关注港股和美股中优质公司的错杀机会。

谨慎的如盈阳资产,认为当前美股等海外市场仍有很大不确定性,还没到可以抄底的时候。

周小萃表示,港股不少“价廉物美”的投资机会。美股存在薄弱环节,而且,过去10年整体上涨除了利润的驱动,也有估值提升和回购因素,整体上并不好判断。但是,美股中的科技龙头,无论在竞争力、盈利质量、成长和持续性的可预见性等方面都比较强,经过短期快速下跌估值降低。过去10年股价的大幅上涨也是由利润增长驱动的,整体看机会大于风险。

(责任编辑: HN666)
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