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洞察•资道|何江:ETF资金利用率高综合费率低坚持长期投资做时间的朋友

作者:
2020-03-04 09:59:26

  编者按:庚子年开年,一场突如其来的新型肺炎疫情牵动着全国人民的心,从中央到地方,全社会及社会各界纷纷投入到防控疫情的行动中。让我们见证了举国上下众志成城,万众一心,全力阻击疫情的决心。

  因疫情爆发,导致节后首个交易日A股近3000家公司跌停,沪指8.73%的跌幅创1997年以来的纪录,但随后,沪指八连阳,重新站上2900点。在金融战“疫”这场没有硝烟的战场中,券商、基金、期货等各金融机构一致认为目前疫情的冲击只是短期的,中国经济韧性强、潜力大,长期向好的基本面没有变,继续看好中国经济和中国资本市场发展的前景与机遇。和讯网访谈栏目《洞察▪资道》特推出“金融战‘疫’必胜逻辑”系列,与金融机构一道为投资者梳理疫情下的投资脉络,以便让投资者能够对市场的认识更加清晰、准确。本期邀请到ETF与指数投资部(筹)负责人、民生加银沪深300ETF基金经理何江作为访谈嘉宾。

洞察•资道|何江:ETF资金利用率高综合费率低 坚持长期投资做时间的朋友

  何江表示, ETF可以进行实时交易,效率更高,具有更高的仓位,资金利用率更高。另外,ETF的综合费率较低,由于时间复利的因素,这一点从长期看有相当的价值。

  何江认为,普通投资者要理性投资,坚持长期投资、做时间的朋友。短线操作只适合于极少数专业投资者,普通投资者如果陷入其中,通常会产生较高费用消耗,并且往往伴随着各种焦虑。专业的事情要交给专业人士来做,如果评估自己对于股票的认知并不专业,那么最好的选择是把钱交给那些稳健值得信赖的基金管理人来管理。如果面对众多的基金无从选择时,一个简单的办法就是遵从巴菲特的建议买入低费用的宽基指数基金,然后继续努力工作。

  以下是文字实录:

  和讯网:尽管受疫情影响,开盘首日三大指数波动较大,但是近期A股行情较为火热,您如何看待市场节后的走势?

  何江:节后第一个交易日市场大幅下挫,充分反映了春节期间疫情的影响。但其后走出一波政策预期和流动性驱动的行情。近期随着海外疫情的发展,全球风险偏好走弱,A股市场也随之出现调整。

  和讯网:2月19日两市成交量再次破万亿,此后连续5日成交量破万亿,哪些因素导致了这一现象出现?

  何江:可能的因素包括:1)2月4日后连续上涨的行情得到了广泛关注;2)节后由于疫情因素很多投资人还没有正常复工,有更多时间和精力关注股票市场;3)指数持续上涨后市场存在一定的分歧。

  和讯网:节后北上资金大幅净流入,但是近期北上资金呈净流出态势,您认为这是否会影响A股自身的节奏?

  何江:我认为北上资金的净流入与净流出都很正常,就好比市场不会无回调地持续上涨一样。从中长期看,我们仍然对于A股有信心。

  和讯网:2019年12月以来,三大指数基本处于上升态势,创业板表现尤为强势,但是众所周知,创业板公司的业绩远不如沪深300成分股中公司优秀,后市您更看好沪深300还是创业板的走势?为什么?

  何江:创业板公司的定价机制和核心蓝筹股票的定价机制是不同的,所以不能简单地仅仅从上市公司的业绩角度进行比较。至于沪深300和创业板未来的走势,不同的时间窗口可能会有不同的判断。如果从比较长的尺度来看,大概率是创业板的收益更高,因为创业板的股票波动性更大,市场应该给它更高的风险溢价。而对于风险偏好较低的投资者,建议应当更多配置在沪深300。

  和讯网:当下ETF基金销售火爆,您认为,相较主动管理型基金,ETF的优势有哪些?

  何江:1)通过ETF可以获得较高确定性的Beta,例如假设某位投资者买入了跟踪沪深300指数的民生300ETF,如果沪深300指数上涨了10%,那么该投资者将获得10%左右的收益,这个结果的确定性是较高的;而如果是买入的某个主动管理型股票基金,则他的收益可能大幅低于10%,也可能大幅高于10%,这里就有很大的不确定性。2)ETF可以进行实时交易,效率更高。3)ETF具有更高的仓位,资金利用率更高。4)ETF的综合费率较低,由于时间复利的因素,这一点从长期看有相当的价值。5)ETF有独特的双重交易机制,投资者可以利用ETF构建多元化的投资策略。

  和讯网:作为沪深300指数基金的基金经理,您认为,在购买指数基金方面应注意哪些要素?

  何江:1)选择跟踪误差低的指数基金。2)选择综合费率低的指数基金。3)对于ETF基金来说,还应当重点关注折溢价、买卖价差、换手率等流动性因素。

  和讯网:在全民理财的时代,股票和基金投资者也呈上升趋势,对于普通投资者,您有何建议?

  何江:1)要理性投资,无论是投资股票还是基金都不要盲目跟风,如果当您发现您的投资决策仅仅是因为看到大家都在买所以您也想买时,您这个时候一定要慎重。2)要坚持长期投资,做时间的朋友。短线操作只适合于极少数专业投资者,普通投资者如果陷入其中,通常会产生较高费用消耗,并且往往伴随着各种焦虑。3)专业的事情要交给专业人士来做,如果评估自己对于股票的认知并不专业,那么最好的选择是把钱交给那些稳健值得信赖的基金管理人来管理。如果面对众多的基金无从选择时,一个简单的办法就是遵从巴菲特的建议买入低费用的宽基指数基金,然后继续努力工作。

  

(责任编辑:赵鹏 )
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