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享诠咨询

最大资管为何能协助美联储管理资产?

作者:
2020-03-30 06:23:07

随着美联储前所未有的大规模救市展开,一个熟悉的人物也回到了人们的视野:规模达7万亿美元的资产管理巨头贝莱德的首席执行官拉里・芬克。12年前金融危机时,正是其管理下的贝莱德,成功帮助美联储管理了美国国际集团和贝尔斯登遗留下的资产。

现在,美联储再次委托贝莱德旗下的金融市场咨询公司,来运营美联储将创建的3个工具:分别从一级市场和二级市场购买公司债,以及商业抵押贷款支持证券。尽管他的资产管理公司的规模如此之大,不可避免地与美联储的市场工具发生冲突,贝莱德仍得以委此重任。更值得注意的是,贝莱德是在没有竞争的情况下获得这一授权的。

美联储面临的问题是:这是一场阻止流动性枯竭的战争。白宫正允许美联储官员像2008年那样灵活地试验,然而,即便有了这种自由,美联储官员也面临一个实际问题:在人力和技能方面,他们没有所需的全部资源。

目前,美国大约有价值1万亿美元的投资级公司债券面临被降级的危险。事实上,汽车公司福特360亿美元的债务已经变成了垃圾债。美联储表示,它将委托相关公司购买投资级信贷,以限制债券领域可能的损失。

美联储官员希望,他们可以通过动用300亿美元的国债基金来吸收未来的损失,但鉴于美联储从未让自己暴露于此类信贷风险,聘请外部管理人员也势在必行。尽管许多金融集团都拥有资产管理或咨询技能,但没有一家拥有贝莱德那样的综合技能。另一方面,贝莱德在过去10年里打造了一家极具知名度的资产管理公司,他还利用2008年协助管理联储工具的经验,让该咨询公司在其领域占据了主导地位,为许多公共机构提供服务。

正如纽约联邦储备银行所指出的,贝莱德拥有“在二级市场大量购买所有相关类型的公司债券和公司债券的专业技能”。简单地说,贝莱德的经验和数据库使其成为美联储的天然合作伙伴。

也有质疑声认为,美联储承诺投资ETF,这与贝莱德旗下ETF业务有直接利益冲突。贝莱德称,其资产管理部门和咨询部门之间有着严格的隔离。美联储官员指出,贝莱德的任务只是短期合约,因此很快就会进行评估。最重要的是,美国国会2万亿美元的经济刺激法案规定,美联储行动的细节必须在7天之后公布。(姚波

(责任编辑: HN666)
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