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暴涨暴跌部分科技类ETF现高折溢价

作者:
2020-03-02 06:22:15

中国基金报记者陆慧婧

近一段时间,科技主题ETF备受资金青睐,不仅份额和成交量迅速增长,部分ETF也出现了高折溢价,短期的暴跌又导致折价的出现。业内人士表示,多数时候,活跃ETF的套利力量足以消除较多的折溢价,而明显的折溢价往往来自权重成分股的涨停或跌停,套利机制失效。

科技类ETF高折溢价

通常情况下,ETF特有的实物申赎机制加上可以实时转换为ETF份额在场内买卖,即使出现一定的折溢价也会被套利盘抹平。不过近段时间,部分ETF场内买盘或卖盘力量强劲,出现了少有的溢价或折价现象。

2月24日,华夏5GETF大涨8%,当日成交金额高达40.88亿元,强劲的买盘推动5GETF出现高溢价,当日5GETF的份额参考净值(IOPV)为1.362元,而收盘价为1.391元,溢价达2.13%。虽然后几个交易日溢价率有所回落,但上周的平均溢价率仍有0.56%。同样的现象也出现在国泰通信ETF上。2月24日,该ETF溢价率为1.96%,上周平均溢价率为0.58%。

暴涨之后的暴跌也给部分科技ETF带来较高的折价。2月26日,国联安半导体及国泰半导体50ETF二级市场价格重挫逾9%,两只ETF当日收盘时的折价率分别达到1.25%和1.13%。

一位ETF基金经理介绍,当ETF二级市场市价处于折价交易时,套利者在二级市场买入ETF,然后在一级市场赎回得到一篮子股票,再到股票市场卖出股票获得套利收益;二级市场市价处于溢价时,则可以买入一篮子股票在一级市场申购ETF,然后溢价卖掉ETF获得套利收益。

“通常情况下,流动性好的ETF折溢价相对较小,但市场行情也会对折溢价产生影响。如,当市场行情较差或者ETF到达赎回上限,ETF会产生折价现象;反之,当买盘强劲,或者尾盘最后几分钟突然有大资金买入,套利盘跟不上买盘速度,也会产生ETF溢价。”上述ETF基金经理称。

“近期,市场对ETF的溢价现象关注较多。”一位券商分析师表示。在他看来,活跃ETF大部分时候套利力量足以消除较多的折溢价,明显的溢价往往来自权重成分股涨停,套利机制失效,例如2月24日。反之同理,明显的折价也往往来自跌停成分股的贡献。

警惕纳指ETF溢价回落风险

近段时间,合格境内机构投资者(QDII)产品中的纳指ETF溢价率高达20%以上,引发市场关注。

数据显示,2月11日,国泰纳指ETF溢价率从之前的8%飙升至12.11%,2月13日溢价率进一步升至20%,到2月28日回落到10.45%。广发纳指ETF也出现同样的溢价,2月13日达到13.61%,近期回落至5%以内。

对此,基金公司纷纷提示风险。2月29日,国泰基金发布纳斯达克100ETF溢价风险第七次提示公告,提示投资者关注交易价格溢价风险。公告称,纳指ETF的交易价格,除受份额净值变化的影响外,还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响,可能使投资者面临损失。纳指ETF为QDII基金,二级市场交易价格溢价水平受额度管理与申购限制等因素影响,投资者务必关注风险,谨慎投资。 业内人士指出,纳指ETF近期溢价率走高源于QDII额度限制。此前广发及国泰基金暂停了纳指ETF申购,尽管近期放开了旗下纳指ETF的申购,但每日申购限额仅500元人民币或70美元额度,对通过套利资金拉低纳指ETF溢价作用有限。

2月27日,美股大跌,纳斯达克指数单日跌幅4.61%,2月28日盘中也一度大跌,收盘时转跌为升。业内人士提醒投资者,美股投资情绪回落,或会影响纳指ETF的买入热情。此前追高买入的投资者,要留意近期纳指ETF溢价率回落的风险。

(责任编辑: HN666)
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