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华商基金固收规模“大缩水”

作者:
2020-05-08 05:20:57

华商基金2018年“踩雷”违约债券的风波仍未停歇。4月份,华商双债丰利、华商回报1号净值分别大跌15.69%和23.85%,其持有的违约债券估值被大幅下调。尽管有投资者戏称华商基金为“雷神”,但仍然不妨碍两只基金再获申购,2019年在华商基金未运用固有资金申购的情况下,两只基金分别获得了179.33万份和23.9万份的申购。有分析人士认为,或许是有投资者想“抄底”。

两年多以来,华商基金固定收益规模大幅缩水。截止今年一季度末,华商基金旗下12只债券基金和偏债混合型基金的资产规模仅有22亿元,较2017年末下滑了76%。不考虑可转债基金,其中共有7只成立以来的年化收益率为负或者不及同期货币基金收益率水平。

■ 本报记者 刘庆华 文/图表

违约债券估值再遭下调

4月业绩数据显示,华商双债丰利A/C分别下跌15.69%和15.68%。这是一只至少8成基金资产投资于债券、最高两成基金资产可投资于股票的二级债基。而另一只基金华商回报1号跌幅更大,达到23.85%,它是一只股票等权益资产占比最高为四成的偏债混合型基金。两只基金在今年一季度末的股票仓位均为0,债券仓位都在九成以上,显然其暴跌是因为受债券资产拖累。

观察两只基金的债券持仓可以发现,两只基金的暴跌,正是2018年底“踩雷”违约债券风波的延续,两只基金均重仓持有上海华信国际集团相关债券,即15华信债与16申信01。其中华商双债丰利A持有15华信债占基金净值的比例达到17.61%,华商回报1号持有16申信01占基金净值的比例高达40.19%。自2018年两债券构成实质性违约以来,这两只基金的基金资产规模就开始骤减,导致卖不出去的违约债券占基金净值比例猛增。

4月份的大跌则与两只债券的估值下调有关。据了解,中证指数有限公司在4月9日下调了相关债权的估值,对上述两只债券的估值下调幅度近六成。目前债券型基金对债券的估值一般是银行间品种采用中债估值,交易所品种采用收盘价估值或中证估值。而华商基金对所持有债券采用的或许正是中证估值。

值得关注的是,上海三中院于2020年2月12日作出民事裁定,裁定受理对中国华信、上海华信、海南华信以及财务公司进行实质合并破产清算。中证公司再次下调其相关债券估值。

12只基金两年规模下滑76%

在2018年两只债券构成实质性违约时,华商回报1号和华商双债丰利就曾大幅下跌,当年华商基金曾用固有资金申购华商双债丰利2.5亿份,申购华商回报1号6600万份,占基金份额的比例均在50%以上,这也是截止今年1季度末两只基金的资产规模仍然能够达到3.12亿元和0.77亿元,未在清盘线以下的重要原因。

2019年在华商基金没有再运用固有资金申购的情况下,仍然有投资者选择申购了上述基金。截止2019年年末,华商回报1号和华商双债丰利的持有人户数仍然分别达到709户和2973户,并分别获得申购23.9万份和179.33万份。

尽管华商基金可以动用自有资金为上述两只踩雷的基金“保壳”,但难保全部,旗下固定收益类产品近两年以来大幅缩水。WIND数据显示,华商基金旗下共有10只债券基金,2只偏债混合型基金(各类份额合并计),上述12只基金中,有8只基金今年一季度末的资产规模低于1亿元,其中3只低于5000万元清盘线。这12只基金一季度末资产规模合计22.05亿元,较这些基金的发行规模之和下滑了84%,较2017年末的规模之和也下滑了76%。

“踩雷”,业绩太“坑”,正是投资者选择用脚投票的原因。WIND数据显示,上述12家基金中,自成立以来截止今年5月6日,共有4只累计收益率为负,其中华商回报1号累计收益率为-32.04%,华商信用增强A、华商稳固添利A、华商丰利 增 强 定 A 累 计 收 益 率 分 别为-9.3%、-8.6%和-2.4%,这些基金均成立于2015年至2016年之间。华商双债丰利A、华商瑞丰短债A、华商双翼的累计收益率则为0.15%、5.61%和8.5%,而这些基金成立于2014年至2017年,即使是正收益,但年化收益率也不足2%,这个收益水平显然还不如货币基金。

从基金经理来看,上述12只基金目前由4位基金经理管理,除了一拖七的张永志的基金经理年限高达9.8年以外,另外三位基金经理的任职年限都不足3年。

(责任编辑:何一华 HN110)
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